人民幣只升不跌時代結束

Denny

12月22日(一) 21:19【on.cc東網專訊】

人民幣匯價今年以來持續貶值，除非在今年結束前的兩周內大幅回升，幾乎可肯定今年是自2005年匯改以來，人民幣匯價首次以下跌告終的一年，人民幣今年走勢逆轉，具有前瞻性的意義，從走勢趨向而言，可以說人民幣只升不跌的時代結束了，港人投資人幣產品博升值，隨時變成投資陷阱，但從中國匯率政策而言，則是雙向浮動的空間及彈性加大，有利人幣國際化走向以及實體經濟調控，是好事並不是壞事。

人民幣匯價近日持續下跌的走勢，雖然跌幅不太大，但持續時間較長，十分類似年初的下跌行情，近期人行的每日開出中間價，雖然不斷創出十個月的高位，但都沒能對即期匯價帶來支持，顯示人行雖然想緩和匯價的跌勢，但看淡人幣匯價的市場力量較強，令匯價反彈乏力，雖然近日內地股市表現強勁，但由於外資現時佔比不足百分之五，外資流入並不顯，不足以帶動人民幣需求，對匯價未有太太支持作用。

人幣匯價在現水平將出現好淡拉鋸局面，只升不跌的神話幾乎肯定被打破，看淡方面，美元今年展現強勢，兌歐元及日圓的升幅都超過10%，由於憧憬明年加息，估計明年仍繼續看升，人行副行長易綱表示，人民幣匯價僅跌2%，相對全世界貨幣還是強勢貨幣，但若轉換另一角度作詮釋，現時的人民幣匯價根本未足以反映美元的合理走勢，因此明年人幣兌美元匯價易跌難升；另外，由於中國經濟明顯放緩，明年增長目標下調至7%，雖未至有硬著陸危機，但人行已提早減息，並會採取寬鬆貨幣政策，以刺激投資及消費，都會對人民幣帶來貶值壓力。

展望明年人幣會繼續波動，但這正是走向國際化的必經之路，現階段看跌行情高於看漲行情，但正正是雙向浮動的可能性不斷增加，會更準確及合理地反映利率變化及經濟的實質表現，但對熱衷投資人幣產品及定存以博升值的港人來說，就算撤銷二萬元兌換上限，也不應急於兌換大量人幣，任何外匯投資都可能是賺息蝕價的陷阱。